链上数据分析：比特币本周期可能达到的顶点在哪里？

原文作者：Bitcoin Magazine Pro

原文编译：白话区块链

随着比特币呈现出前所未有的看涨势头，一个不可避免的问题浮现：本市场周期中，比特币价格 (BTC) 实际能涨到多高?本文将探讨一系列链上估值模型和周期时机工具，以确定比特币可能的峰值价格目标。尽管预测永远无法替代基于数据的灵活反应，但这些分析框架能帮助我们更好地理解当前市场位置和未来可能的方向。

图 1 ：应用价格预测工具计算潜在周期顶部

关键模型包括以下几种：

顶部市值 (Top Cap)：通过将历史平均市值乘以 35 来预测峰值估值。该模型精准预测了 2017 年的顶部，但未能准确预测 2020-2021 周期，预计超过 20 万美元，而比特币实际峰值约为 6.9 万美元。目前该模型预测超过 50 万美元，感觉越来越不现实。

Delta 顶点 (Delta Top)：通过从实现市值 ( 基于所有流通 BTC 的成本基础 ) 中减去平均市值，生成更接地气的预测。该模型在上一周期预测了 8 万至 10 万美元的顶部。

终端价格 (Terminal Price)：基于供应调整后的币龄销毁 (Coin Days Destroyed) 计算，是历史上与每次峰值最接近的模型，包括 2021 年的 6.4 万美元顶部。目前预测约为 22.1 万美元，可能升至 25 万美元或更高，被认为是最可信的预测宏观比特币顶部的模型。更多关于这些指标及其计算逻辑的细节，可在网站图表下方找到。

图 2 ：MVRV 比率视图预测周期仍有进一步增长空间，达到历史 4 甚至更保守的 3.5 目标值
计算目标价格

时机与估值同样重要。通过分析「自周期低点以来的 BTC 增长」，我们发现前几轮比特币周期在距低点约 1060 天时达到顶峰。目前我们处于本周期约 930 天。如果这一模式持续，峰值可能在约 130 天后到来。历史上，FOMO( 恐惧错过 ) 驱动的价格上涨通常发生在周期末期，导致实现价格 ( 投资者平均成本基础的代理指标 ) 迅速上升。例如， 2017 年最后 130 天，实现价格增长了 260% ;2021 年增长了 130% 。假设由于回报递减，增长率再减半，从当前 4.7 万美元的实现价格增长 65% ，到 10 月 18 日可能达到约 7.8 万美元。

结论

预测比特币的确切峰值本质上具有不确定性，变量太多无法完全考虑。我们能做的是基于历史先例和链上数据，建立概率框架。MVRV 比率、终端价格和 Delta 顶点等工具已多次证明其在预测市场顶部方面的价值。虽然 27.3 万美元的目标看似乐观，但它植根于历史模式、当前网络行为和周期时机逻辑。最终，最佳策略是根据数据而非固定价格水平做出反应。利用这些工具来完善你的投资假设，但保持足够灵活，在更广泛的生态系统开始发出顶部信号时及时获利。